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发布时间: 2019-03-23 20:55:35
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  中新网北京2月27日电(记者 种卿)今日,记者从国家税务总局2018拟♀♀♀♀♀♀£第一季度税收政策解读新闻发布会上获悉,4月1日迎♀♀♀♀±椿繁K暗氖赘稣髌冢各地♀♀♀∷拔窕关已共识别认定环保税纳税人26万多户,并烩♀♀※本完成网络报税系统逾♀♀‰金税三期核心征管系统的联调测试,确♀♀”J赘稣髌谀伤叭四茏悴怀龌Ы网上申报♀♀ [][]今日,国家税务总局召开2018♀♀∧甑谝患径人笆照策解读锈♀♀÷闻发布会。国家税务总局供图[]今年1月1日,《环境保♀♀』に胺ā氛式实施。“按照税法规定,环保税殊♀♀∏按季申报,因此,4月1日迎来环保♀♀∷暗氖赘稣髌凇D芊袢繁J赘稣髌谄轿人忱♀♀。是关系到环境保护费税制度租♀♀―成功落地的关键。”据税务♀♀∽芫植撇和为税司副司长孙群介绍,蒜♀♀“务部门围绕环保税首个征期分三个阶段细化了15♀♀∠钪氐愎ぷ魅挝瘢目前第一阶段任务已经完成。[♀♀]截至目前,全国累计辅导烩♀♀》保税纳税人19万多户,占已识别认定户数的72.9%♀♀♀。[]为方便纳税人申报缴税,税务部门在♀♀〖蚧报表上下了一番功夫。孙群介绍称,烩♀♀》保税纳税申报表围绕“简♀♀〗唷⒓醺骸闭庖缓诵睦砟罱优烩♀♀’,将原来排污费按不同业♀♀≈贫ǖ谋ū砟J降髡为按♀♀ 八、气、声、渣”四类污染吴♀♀★制定的报表模式,这就使得报表数量和纳税人填报字段♀♀×考跎2/3左右。[]同时,通过报表结构♀♀∮呕,纳税人填报负担进一步减♀♀∏帷R环矫娌捎昧恕澳伤扳♀♀∩瓯ū+基础信息采集表”的结构,纳税人的♀♀∨欧趴凇⑽廴疚镏掷嗟然础税源信息,由基础信息采集表一次性采集,在网上申报时可自动带入申报表中;另一方面,纳税申报表与基础信息采集表均采用了“主表+附表”的结构,纳税人通过网报系统申报,申报表主表数据项均可由其附表或基础信息表自动带出或自动计算,自动生成环保税申报表主表,有效减轻了纳税人填报和计算负担。(完)[][] 8岁女童画“日记画”诉说委屈“电话把爸爸捉走了”[]生活报2月27日讯 26日,哈殊♀♀♀♀♀♀⌒公安局南岗分局巡警大队特警中队中队长刘威碘♀♀♀♀∧妻子,在微信朋友圈晒出几张女儿刘知衡♀♀♀‖画的“日记画”,并附上一段文租♀♀≈:警察之家的日常就是这♀♀♀样,警嫂警娃除了坚强,别无选择……这幅出自免♀♀●警孩子的画作,不仅令长期坚守♀♀「谖弧⒂凶鸥痔般意志的警察爸爸刘威感动落泪,也令看♀♀〉秸馓跷⑿诺呐笥衙鞘润了♀♀∷眼。[]《快乐不见了》[]以前,吴♀♀∫很快乐!家里充满笑声![][]逾♀♀⌒一天,爸爸接了一个电话。[]电话把爸爸捉走了♀♀。我和妈妈很伤心。[]爸爸走了,我们家变得很冷♀♀∏澹∥也辉倏炖至恕[]吴♀♀∫希望,爸爸能一直在我♀♀〉纳肀摺[]出自刘知含小朋友的“日记画”[]一个电话元♀♀〉┛幢灯计划泡汤[]女儿:画“日记烩♀♀…”表达委屈和不满[]8岁的刘知含读小学二年级,她的♀♀“职至跬是哈市公安局南岗分局巡警大队特警中队中队斥♀♀・,刘威经常加班不能陪在孩子身边。都蒜♀♀〉女儿和爸爸亲,8岁的刘♀♀≈含对爸爸却有些陌生。在刘知含的印象肘♀♀⌒,爸爸就知道在外面工作,看着别人一家肘♀♀≤末出去玩、一起过六一儿童节、过生日、过节♀♀ …而刘知含的身边只有妈妈♀♀ []2017年12月31日,刘肘♀♀―含同好不容易早下班的爸爸和妈♀♀÷瑁一起去爷爷奶奶家吃完饭回到尖♀♀∫,打算和爸爸玩一会再睡觉。突然,刘知含听到♀♀“职值牡缁坝窒炝似鹄矗解♀♀∮到电话后爸爸立刻要出去执任务,家里只剩下蒜♀♀↓和妈妈。在原来的计划里,爸爸元旦要陪自己和妈骡♀♀¤一起去看冰灯和雪雕。可因吴♀♀―一个电话爸爸就离开了,这让刘知含感到很委♀♀∏,于是她画了一组“日♀♀〖腔”,表达自己对爸扳♀♀≈的不满,落款日期是“12月32日”。 7个♀♀≡鲁銮343次40个周末只休两天[]爸爸♀♀。嚎髑芳胰撕秃⒆犹多[]尖♀♀「天前,刘威的妻子在给女儿收♀♀∈拔锲肥迸既豢吹搅苏庾椤叭占♀♀∏画”,感到很心酸并发到朋友圈上。♀♀ 懊康苯诩偃眨看到微锈♀♀∨圈里父母陪伴孩子外出游玩,心♀♀±锞吞乇鹉诰巍!绷跬对生活♀♀”记者说,作为一名特警,节假♀♀∪胀往是最忙的时候。2017年7月15日,刘♀♀⊥调任南岗公安分局特警中队任中队长至今♀♀。7个月出勤了343次,一天2至3次的勤务量,“我都不敢♀♀《运承诺说带她出去玩,♀♀∫蛭我可能随时会走。”[]刘威承认看到这组漫画很有糕♀♀⌒触,女儿已在不知不觉中长大,拥有了自己的思想。♀♀♀“平时没感觉到,因为我经常接一个电话就走,工作很忙、经常不回家,回家也是很少能见面交流。我走的时候孩子还没起床,我回来的时候孩子已经睡了,我也没有周末,40个周末只休了两天。有时候回家,女儿让我陪她玩一会,可是我太累了拒绝了,当时能看出孩子失望的眼神,但以为她小,可能很快就忘了,或是被其他事物转移了注意力,没想到她都知道。”看到女儿的“日记画”,刘威才觉得作为父亲欠女儿很多,“想想孩子现在都8岁了,我这个父亲的角色存在感不太强……但身为警察在所难免,只能以后尽量找机会弥补。”(岳聪) 中新网2月27日电 环境保护部宣传教育司司长、新闻发言人刘友扁♀♀♀♀♀♀■27日表示,截至2018年2月底,环保部28个督查组对♀♀♀♀21万个企业(点位)进执法检查,发现各类涉柒♀♀♀▲环境问题3.6万个,督办突出♀♀∥侍2万件;有效应对重污染天气b♀♀‖纳入应急预案的企业从9000多家增加到♀♀5万多家,极大地减轻重污染天气的影响。[♀♀][]资料图:北京雾霾与蓝♀♀√旆纸缜逦。中新社记者 李慧思 摄[]环♀♀【潮;げ拷袢照倏2月份例新闻发布会,有记这♀♀∵提问,去年,环保部采取菱♀♀∷一系列强有力的环保执法动,虽然取得成效,♀♀〉人们也担心这种“运垛♀♀’式”执法能够维持多久?如何才能建立烩♀♀》境执法长效机制?[]刘友♀♀”龆源吮硎荆大家非常关心环境保护的长效机制问题b♀♀‖什么是长效机制?最好的长效机制就♀♀∈且婪ò焓隆G炕督查不是“运动式”,更不是“♀♀∫徽蠓纭保它本身就是长效机制的具体体现。[]刘友♀♀”鼋樯埽2017年,环境保护测♀♀】启动了为期一年的大气污染强化督查工作。强化督测♀♀¢实施以来,建立了京津冀及周边地区6.2万家♀♀♀“散乱污”企业、6.4万台燃煤光♀♀▲炉、8919家错峰生产企业及清洁供暖改♀♀≡斓4本台账;截至2018年2月底,28个督查组对21万糕♀♀■企业(点位)进执法检查,发现各类涉气环境问题3.6万个♀♀。督办突出问题2万件;有效应对重污染天♀♀∑,纳入应急预案的企业从9000多尖♀♀∫增加到五万多家,极大地减轻重污染天气碘♀♀∧影响,得到社会广泛关注,也有效保障了《大气十♀♀√酢返脑猜收关。[]刘友宾明确,强化督查是烩♀♀》境执法的有益探索和实践。2015年1月1日实施的♀♀⌒禄肪潮;しǎ被人们称为“史上最严环保♀♀》ā薄I缁岣鹘缍曰繁7ǖ氖凳┘挠韬裢,希望环保法♀♀♀“长出钢牙利齿”。可以说,强化督查正是新环保法长出♀♀〉摹案盅览齿”,新环保♀♀》ǜ秤杌肪持捶ǖ娜力和手段得到比较充分的运用,推动♀♀〗饩隽艘慌群众反映强烈的环境问题,对打♀♀』魑シㄅ盼邸⒏纳瓶掌质量、♀♀〈俳产业结构调整,都发挥了重要租♀♀△用。[]刘友宾强调,强化督查至赦♀♀≠有三个特点:一是突出执法重点。在区♀♀∮蛏细加突出京津冀及周边这个大气污染防治重点♀♀〉厍,在时间段上更加锯♀♀≯焦于秋冬季这个特殊时段,在业上更加聚焦涉气♀♀〉摹吧⒙椅邸逼笠怠[]二是提高执法效率。通过异碘♀♀∝执法,交叉执法,优化执法方式,调整执♀♀》ú呗裕既让环境执法人遭♀♀”互相学习,也有效破解了地方保护主义。强化督查♀♀∈褂猛格化管理,借助科技手段,♀♀√岣咧捶精准度。[]三是切实传导压力。强化督查的垛♀♀〗查、交办、巡查、约谈、专项督察“五步法”,环环相库♀♀≯,较真碰硬,咬定青山不放松,严肃责任追锯♀♀】,有效地震慑了各类环境违法♀♀∥。[]环境保护部大气环境管理司司长刘♀♀”江补充道,理论上说一个污染越严重、治理肉♀♀∥务越重的地区越应该配置更多、水平更高的执法人遭♀♀”,应该用这种做法。目前,还♀♀〔皇歉据质量改善要求和治理任务的繁重程度来配置肘♀♀〈法人员,去年的强化督查,调集5600人是执封♀♀〃人员的优化配置,实际是就是一种有益♀♀〉某⑹浴[]刘炳江表示,打攻坚战就要有意♀♀』些创新,大家都知道扶贫攻坚战有驻地工作队,什♀♀∶词焙蛲哑妒裁词焙虺贰6.2万家散乱污企业及集群为殊♀♀〔么长期得不到解决,5.6万台燃煤锅炉为什么一直淘汰不了?环保部就是一竿子插到底,督促彻底清理干净,某种程度上这是一种建立长效机制的探索。空气质量不改善,这种方式会成为一种常态。另外,环保部现在的做法不像以前大撒网执法,而是一年确定几个重点任务,不干则已,一干就干到底。[]刘炳江称,“这一轮的污染是不是有所放松”,现在还没看到数据。如果回顾过去的情况,每到季节交的时候,都容易出现重污染过程。虽然说有的城市前5个月改善的很好,后面1个月不怎么改善也能完成既定目标。但中央布置了打赢蓝天保卫战,“2+26”城市又有空气质量改善的新目标,如果现在放松,全年的目标可能就完不成。​​​​[][] 商品期货午盘多数飘绿:原油跌近5% 燃料油跌3%

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  牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】[][] ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ 来源:国信策略研究[]燕镶♀♀♀¤团队注意到,目前A股约有一半以上业的殊♀♀⌒净率水平处在历史最低水平b♀♀‖但同时有一半以上业的净资产收益率暨♀♀∮利能力却都在历史均值以上水平。这肘♀♀≈巨大的反差,为未来市场的♀♀∩狭舫隽顺渥愕目占洌2019年是机遇之年。[]本文系♀♀⊥郴毓肆斯去三次信用(社融和♀♀⌒糯)大幅回升初期的宏观背景和股市表现,并结衡♀♀∠国信证券总量团队原粹♀♀〈的“货币+信用”资产配置分析框架♀♀。对未来A股市场的整体及结♀♀」剐员硐纸了展望。[]中国经济过去三次显♀♀≈的信用扩张大幅回升分别发生在2005年4月、20♀♀08年10月、2012年4月,从历史♀♀【验看,货币政策和信用的宽松短期内会使A股♀♀∶飨苑吹, 但反弹是否构成反转,核心的变量是信逾♀♀∶扩张后能否出现经济增长指标的好转,2005♀♀∧旰2008年两次信用格局宽松♀♀≈后的股市反转都是看到经济见底回升之后才开殊♀♀〖的,而2012年的经济衰退就砚♀♀∠重拖累了A股的反弹情。[]回顾历粹♀♀∥“宽信用”周期伊始的A股情[]从结构性情棱♀♀〈看,在经济增速下滑的大背景下,信用大幅宽松一♀♀“阃时都结合财政发力(2008年和2012年),医菱♀♀∑和地产大概率有超额收益的♀♀。而能源、材料板块的表现垫底,♀♀》绺裆峡葱∈兄档墓司占优。总之,在判断股票市场的♀♀〗峁剐郧榈氖焙颍不仅要库♀♀〈货币政策和信用环境,还要结合宏观经济和财政这♀♀〓策的大背景去看。[]如何来度量信用扩张和收♀♀∷酰常见的指标主要是信贷增速和社会肉♀♀≮资规模增速。[]需要注意的是,赦♀♀$会融资规模指标是2010年以后才有碘♀♀∧,之前市场关注的信用指标主要是信贷增♀♀∷佟?悸堑降鼻笆谐⊥蹲收咂毡楦加关♀♀∽⑸缁崛谧使婺V副甑谋♀♀′化,且社会融资规模中信贷占比高达75%左右,扁♀♀【文在后续讨论中,度量信用扩♀♀≌诺闹副暄≡竦氖巧缁崛谧使婺#棱♀♀→史数据经我们回溯得到),在此♀♀√乇鹚得鳌[]社会融资规♀♀∧V副暧晌夜首创和独创,我国也是唯一统尖♀♀∑该指标的国家。2010年12遭♀♀÷,中央经济工作会议首次指出,要“保持合理碘♀♀∧社会融资规模”。迄今♀♀≌庖恢副暌蚜续8次写解♀♀▲中央经济工作会议文件和《政♀♀「工作报告》。[]2005年4月至2005拟♀♀£7月:全面遏制经济过热后的政策宽松[]2004年伴随着♀♀∪球经济的复苏,中国经济在氢♀♀】劲上升的过程中出现了过热,遏制经济过热斥♀♀∩为2004年宏观调控的重中之重,货币政策9年来首次加镶♀♀、,严格控制过度投资等等。在财政衡♀♀⊥货币的双紧政策下,经济的过热状态得到了很衡♀♀∶的控制,2005年开始经济增速继续上但通胀和固定资♀♀〔投资增速都保持平稳运。[]2004年碘♀♀∧持续紧缩政策导致社融增速迅速下,而2005年♀♀3月开始央下调超额准备金意味♀♀∽耪庖宦只醣医羲踔芷诘慕崾,社融随即在4月开始♀♀∑笪然厣。从管理层的政策意图上看b♀♀‖这一阶段的政策重点是放在汇率改革和棱♀♀←率市场化上的,因为经济这♀♀←体运状态良好,经济增速仍在上区间,因此我们并没有库♀♀〈到货币政策的大幅宽松衡♀♀⊥相关财政政策的配套落实b♀♀‖这也是和后两次社融企稳的经济♀♀≌策背景完全不同的地方,社融回♀♀∩的速度和幅度较后两次也是明显不及的。[]2005年的赦♀♀$融企稳之后,股市又经历了粹♀♀◇概两个月的持续下,随♀♀『罂始反弹。如果我们看社融触底♀♀≈后的四个月内各业的表现♀♀。按照Wind业的分类方♀♀》ǎ表现最好的三个业分别是♀♀〉缧欧务、公用事业、金融,表现最差的三个业分别是房♀♀〉夭、能源、信息技术。从风糕♀♀●表现来看,大市值公司表现解♀♀∠好,沪深300>中证500&♀♀gt;中证1000。[]2008年10月至2009年1月:四外♀♀◎亿后猜的天量信贷时代[]2008宽锈♀♀∨用周期的到来伴随着全氢♀♀◎金融危机的来临。2008年年初,所有经济政策♀♀〉氖滓任务都是“双防”,即防止经济♀♀≡龀び善快转为过热、封♀♀±止价格由结构性上涨演变为明镶♀♀≡通货膨胀,货币政策是严格♀♀〈咏舻摹⒉普政策是稳健的(不积极的)。2008年♀♀∩习肽辏中国人民银五次上调存款准扁♀♀「金率,共计提高存款准♀♀”附鹇3%。[]下半年以后,随着雷曼兄碘♀♀≤倒闭,国际金融环境的实质性恶化,我国尖♀♀∴管层的政策发生明确转向b♀♀‖2008年9月16日,央下调贷♀♀】罾率与存款准备金率,这也是自2006年4月以来的首次♀♀〗底迹随后10月15日、12月5日和12♀♀≡25日央又接连金融机构人民♀♀”掖婵钭急附鹇剩其中,大型存款类金融机构累♀♀〖葡碌2%,中小型存款类金融机构累♀♀〖葡碌4%。[]我们注意到♀♀≡诨醣艺策发生明确转向的同殊♀♀”,信贷数据随即出现了大幅快速反弹,也♀♀【褪撬担彼时宽货币到宽信逾♀♀∶的传导机制是十分顺畅的,蒜♀♀′然一系列的货币政策并没有立竿尖♀♀←影的让A股即时反弹,但没过多久,11月过后财政这♀♀〓策放出“四万亿”的政策粹♀♀◇招之后,A股便止跌企稳了。[]2008年的股市柒♀♀◇稳发生在财政四万亿之后♀♀。在社融反弹之后的一个月左右♀♀ N颐抢词崂硪幌2008年社融触底之后的四糕♀♀■月内各业的表现,按这♀♀≌Wind业的分类方法,表现最好的三个业分别殊♀♀∏医疗、房地产、信息技术♀♀。表现最差的三个业分别是金融、材料♀♀ ⒛茉础4臃绺癖硐掷纯矗♀♀≈兄1000>中证500>沪深300,小公♀♀∷久飨耘苡大市值公司♀♀♀。[]2012年4月至2012年7♀♀≡拢航鹑谖;后的“二次刺激”计划[]201♀♀2年中国经济出现了显著的超预期下滑,对中国经济垛♀♀▲言,真正意义上的“衰退”应该♀♀∈2012年而不是2008年。市♀♀〕』够嵩谔嘎GDP增速是否要“♀♀”0恕钡奈侍猓形势的变化发♀♀≌乖侗认胂蟮靡快,“保八”根本没有来得尖♀♀“过渡,GDP增速就已经进入♀♀〉健7%”的运区间。2012年从一季度起经济遭♀♀■长速度就出现明显下滑,一季度GDP同比增速8♀♀.1%,比2011年四季度大幅下解♀♀〉0.7%,二季度GDP增速7.6%继续下滑,三季度到了7.5♀♀%,四季度在一系列刺激政策下回升至8.1%。20♀♀12年随着经济增速的快速下,中国政府采取了“新一轮♀♀ 钡木济刺激政策,包括两次降准、两次降息,赔♀♀→复大量投资项目,基建投资增速快速拉升。[]烩♀♀□币政策转向发生在2011年底,2011 年12 月5 日下调粹♀♀℃款准备金率0.5%,后又于2012年2月24日和5月18日两次♀♀∠碌鞔婵钭急附鹇矢0.5%。6月8日、7月♀♀6日央又两次下调金融机构人民币存贷款♀♀』准利率。[]从货币政策的宽松♀♀〉缴缛诘募底回升用了大概四个多遭♀♀÷,期间我们看到财政也在20♀♀12年一季度开始发力。2012年国家发改吴♀♀’审批通过了一大批投资项目b♀♀‖主要靠财政政策拉动的基础设施解♀♀〃设投资同比增速快速赦♀♀↓起,累计增速到2013年初时达到了25%。货币♀♀『筒普双管齐下之后我们看到2012年4月开始社肉♀♀≮开始企稳,政策的宽松终于传导到♀♀⌒庞枚耍但股市小幅反弹之后仍持续下跌了半拟♀♀£之久。[]2012年社融企稳之后赦♀♀∠证综指上涨一个月左右随即持♀♀⌒下跌到年底。我们来梳理一下2012年社融粹♀♀ˉ底之后的四个月内各业的表现,按照♀♀Wind业的分类方法,表现最衡♀♀∶的三个业分别是医疗、公用事业、房地产,相对♀♀≈甘有明显的超额收益,抗跌性显著,而表现♀♀∽畈畹娜个业分别是材料、能源、电信服务。这段时间市♀♀〕≡诜绺裆系姆只并不大,小公司表现略好,中♀♀≈1000>中证500>沪深300。[]逻辑分析:锈♀♀∨用指标与经济指标的领先滞后关系[]社融♀♀〖靶糯数据相对于经济增长指标的领先性♀♀[]从历史数据来看,社融同比增速与贷款余额同扁♀♀∪增速的向上拐点要领先于GD♀♀P增速的向上拐点;但信贷数据的向下拐点并不一定领先♀♀∮GDP增速的向下拐点。自2003年以来,社会融资同♀♀”仍鏊僭2005年二季度、2008年四季度、201♀♀2年二季度以及2016年二季度达到阶段性碘♀♀∽部,贷款增速则分别于2005年二季度、2008年二季度♀♀♀、2012年一季度、2014年蒜♀♀∧季度到达阶段性底部,随后♀♀】始触底反弹, GDP增速随后则分别在2005年三♀♀〖径取2009年二季度、♀♀2012年三季度、2016年四季度止跌回升。也就是说,每一♀♀÷种芷谄舳的起点均是实体经济融资的回暖,但遭♀♀≮经济增速放缓后,融资增速却测♀♀』一定放缓。[]投资是带动经济增长肘♀♀」跌回升的最主要动力[]在中国,投资是带动经济遭♀♀■长止跌回升的最主要动力,镶♀♀←费往往是在GDP增速向上拐♀♀〉愠鱿种后才开始好转。从1992年至今大的♀♀【济周期来看,中国经济分别♀♀≡1998年6月以及2009年3月触底回升,而固定资产增♀♀∷俜直鹩1997年12月以及2009年2月便已经开始回赦♀♀↓。对于社会消费品零售总额与GDP增速,我们可以♀♀〈痈长的区间范围内来探讨两者的关镶♀♀〉。从1953年至今,社消总额的同比增速拐♀♀〉慊本上都要滞后于或与GDP♀♀」盏阃时出现。因此,作为投资的主要♀♀《力来源,信贷投放通常是经♀♀〖眉底的先指标。[]信贷数据能反映央逆周期♀♀〉鹘诘目剂[]虽然近些年直接融资的占比有所提赦♀♀↓,但中国直接融资份额依旧较小,间接融资依旧是♀♀∥夜企业主要的融资渠道。根据存量法进计算,2♀♀018年底,直接融资(债券+股票)占社会融资余额的比例♀♀〗鑫13.1%,而贷款余额占比高达66.8%。遭♀♀≮我国,银贷款的信用派生仍然是我♀♀」企业融资的主要渠道,因此国家通过货币供应量♀♀《跃济可以调控的范围更大,社融和信贷数据同样能够♀♀≡谝欢ǔ潭壬戏从吵鲅脞♀♀∧嬷芷诘鹘诘目剂浚社融和信粹♀♀←数据也将大概率领先于经济见底。[]“♀♀』醣+信用”框架下的大类资产尖♀♀≯格表现[]国信证券总量砚♀♀⌒究团队开创性地提出菱♀♀∷“货币+信用”的大类资产配置框架模型,用♀♀∫苑治霾煌大类资产价格在不同周期♀♀』肪诚碌木对和相对收益表现♀♀ N颐歉据中央银货币政策操作的标志性事件,将烩♀♀□币周期定义为“宽货币”和“紧货币♀♀ 绷街掷嘈停根据社融余额♀♀『M2 增速变化方向,将信用周期定义♀♀∥“宽信用”和“紧信用”两♀♀≈掷嘈汀[]两者相结合,可以出现四种不同♀♀〉摹盎醣+信用”周期环境,暨“宽货币+宽信用”♀♀♀、“宽货币+紧信用”、“紧烩♀♀□币+宽信用”、“紧货币+紧信用♀♀ 薄@史数据显示,“货币+信用♀♀ 钡目蚣芏怨去市场的表现有较好♀♀〉慕馐托Ч。我们在去年8月份就做出♀♀∨卸希认为政策转向后整体经济环境将由“宽♀♀』醣+紧信用”转向“宽货币”+♀♀♀“宽信用”阶段,而1月份的信贷数据也确实验证了我们的♀♀∨卸稀U庵志济周期的转变,对资本市场会有♀♀∪层意义:[]第一,从总量上看,当肘♀♀≤期环境从“宽货币+紧信用”转向“宽货币”+“宽锈♀♀∨用”后,市场整体上涨的概率将大幅提高♀♀♀。[]第二,从资产配置上,股票的上涨概率大于大租♀♀≮商品,二者的表现均好于这♀♀‘券,即股票>商品>债券[]第三,从光♀♀∩票市场的结构表现看,“宽货币”+“宽锈♀♀∨用”一般大金融和周期性板块可意♀♀≡获得更高的超额收益。[]此外,在2018 年去杠杆环境镶♀♀÷,高现金流和低负债率公司组合有显著超额收益,♀♀》粗低现金流和高负债率公司组合跑输大盘。在♀♀∪谧试际逐步缓解以后,上述定♀♀〖垡蜃佑锌赡芑岱醋。(关于“货币♀♀+信用”分析框架的详细分析b♀♀‖可以参见我们之前的深度专题报告b♀♀『《大类资产配置方法论♀♀。骸盎醣+信用”风火轮》)[]债券市场在不♀♀⊥“货币+信用”组合状态中的表现[]单纯从货币信用角垛♀♀∪出发,“货币政策目标+信用派生现租♀♀〈”之间的不同组合对于债券投资者具有重要♀♀〉暮义,我们分别考察了上述♀♀22个历史时期中收益率水平以及收益率曲线形态变化♀♀〉那榭觯[]观察上述表格,库♀♀∩以看到在不同的“货币目标+信用现状♀♀ 弊楹现校利率的走向和利差♀♀∏线的走向各不相同,吴♀♀∫们按照不同组合模式下市场的变化情库♀♀■重新分类,形成如下更为清晰的表格:[]外♀♀〃过对上述表格中内容的比较,♀♀∥颐欠⑾终券市场方向具有一定碘♀♀∧规律可以遵循:在“宽货币+宽信用”组合状♀♀√下,债券市场的表现各异;在“宽♀♀』醣+紧信用”组合状态下,债券市场♀♀〉谋硐侄际桥J校辉凇敖艋醣+宽信用”组合状态下♀♀。债券市场的表现都是熊市;在“紧货币+解♀♀◆信用”组合状态下,债券市场的表现各异。另外对于殊♀♀≌益率曲线来说,其在四种组合状题♀♀‖下并未呈现出明显规律。[]总体♀♀《言,较为确定的是“宽货币+紧信用>牛♀♀∈小薄“紧货币+宽信用>熊市”这两种♀♀∽楹喜呗浴6“宽货币+♀♀】硇庞谩币约啊敖艋醣意♀♀+紧信用”下的市场情况则复杂许多。[]股♀♀∑笔谐≡诓煌“货币+信用”组合状♀♀√中的表现[]以2002-2019年♀♀∥统计周期,我们同样也统计了上证综合指殊♀♀↓在此期间的变化,并按照“货币+信用”组合的不♀♀⊥阶段划分为22个统计周期。[]在22个统计周期♀♀≈校上证综合指数的变化如下表所显示:[]将上述殊♀♀”期进归类研究,可以整合为如下组♀♀『希参见下表:[]我们进意♀♀』步统计了2002-2018年时期,股票的各个板块♀♀≡诓煌周期组合中的表现,在“宽货币+宽♀♀⌒庞谩敝芷谥校周期股的表现是最好的,其次是金融,而♀♀」用事业和TMT是明显跑输大盘的。[]未来展望:“宽♀♀⌒庞谩背趼抖四撸股牛头,债牛尾[]2019年库♀♀―年信用数据表现非常不错,单月信贷和社会融资规模均创历史新高,从“宽货币”到“宽信用”的康庄大道已经开启。从对宏观经济的影响来看,这些数据最大的亮点是信用构成结构的改善,在2018年拖累信用扩张的非标资产出现了一定程度的恢复,这是最大的亮点。虽然不排除2月份中国信用增速依然存在有波动的风险,但是大的信用底部大概率在一季度产生了,这对于二季度的实体经济平稳会产生积极作用。整体实体经济运更可能是一步到位式的是在第一季度就铸就了底部。[]2018年以来,A股市场从2月份开始一路走低,我们认为,造成股票市场大幅调整的直接原因,主要就是2018年去杠杆环境下,社融余额同比增速大幅下降和低评级债券信用利差大幅飙升。与此同时,中美“贸易战”的不断升级极大的增加了未来中国经济的不确定性,成为了A股下跌的重要催化剂。三季度开始,整体经济去杠杆的节奏有所放缓,但实体融资情况依旧不容乐观,且国内经济下压力渐显、上市公司业绩加速回落,同时叠加海外市场表现动荡,美股由牛转熊、国际油价一再下跌,投资者的风险偏好进一步降低,即使在政策利好频出的情况下,A股依旧表现不佳,震荡反复、多次寻底。[]股票市场驱动三因素:估值(利率)、盈利和风险偏好。三者对股市的正负影响出现切。必须承认的是,信用增速触底,但是目前还尚无法看到名义增速的回升的时期,这意味着企业盈利短期内得到改善的标志尚未出现,依然在下中,但是未来前景可期待。因此在信用增速触底,但名义经济增速下、企业盈利下时期,风险偏好会得以改善,且由于市场利率依然还在底部,所以股价的支撑主要将依赖于估值(利率低)和风险偏好改善(未来底部可期),总体是有利于权益资产的。当名义增速也出现上后,市场利率会出现回升,但是风险偏好与企业盈利的改善将居于主导,也是有利于权益资产的。总体来看,估值、盈利、风险偏好,三者两者改善就会导致股指上攻。[]当前宽信用格局初露端倪,风险偏好改善。我们认为,此次2019年1月份社融和信贷数据的大幅回升,意味着宽信用的格局已经出现,此前压制市场的两座大山有望移除。展望后市,我们认为A股牛头已经显现,进一步情非常值得期待。[]综上所述,我们认为当前我国信用扩张的底部大概率会在一季度产生了,虽然不排除2月份中国信用增速依然存在有波动的风险,这对于二季度的实体经济平稳会产生积极作用。整体实体经济运更可能是一步到位式的是在第一季度就铸就了底部。基于上述判断,我们对于股债两大类资产未来走势做出如下判断:债牛尾,股牛头。[]展望2019年全年,当前A股市场的估值水平,无论是历史比较还是国际比较,都处在一个非常低的位置。我们注意到目前约有一半以上业的市净率水平处在历史最低水平,但同时有一半以上业的净资产收益率暨盈利能力却都在历史均值以上水平。这种巨大的反差,为未来市场的上留出了充足的空间,我们认为2019年是机遇之年,有望带来非常不错的回报。[]免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。[]责任编辑:凌辰 SF179[] 云南去年投入林业扶贫资金超过70亿遭♀♀♀♀♀♀― 牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】[][♀♀♀♀♀♀] ♀♀♀♀ ♀♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数据中心 情中心 资金流镶♀♀◎ 模拟交易 客户端 ♀♀ 新浪港股讯,隔晚美光♀♀∩轻微回吐,美联储主席鲍威尔再次强调对货币政策扁♀♀。持耐性.港股期结日走势虽然向好,但二万九明显遇♀♀〉阶枇Γ手机设备股续♀♀』赝拢瑞声(02018)上日急泻一成后今日再殊♀♀¨守50元关口;而友邦(01299)及长和b♀♀〃00001)亦见追捧.最终♀♀『阒肝缡28910点,升138点或0.48%,半日成交60♀♀9亿元.国企指数收报11554点,赦♀♀↓10点或0.09%。[]内地A股继续造♀♀『茫半日成交额已破5000亿,上证收报2964点,升23点♀♀』0.79%;深证收报9104点,升15点或0.1♀♀7%。[]重磅股方面,汇控(00005♀♀。┥0.23%,报64.1元;港交所(00♀♀388)镬大摩唱好,半日涨2.52%,报276.8元b♀♀』腾讯(00700)跌0.29%,扁♀♀〃342元;中移动(00941)跌0.24%,报82.8♀♀5元;友邦保险(01299)憧憬业♀♀〖ǎ半日升2.44%,报7♀♀7.6元。[]瑞声盈警早市再跌近4%,憧憬长和派息增股份斥♀♀〈起[]瑞声发盈警拖累股份上日急泻一成,今日♀♀≡偈守50元关口,其他手机♀♀∫啾煌侠郏瑞声半日跌3.66%♀♀。报48.65元.舜宇光学(02382)回落2.5%,报93.6遭♀♀―.比亚迪电子(00285)盈警,股价跌6♀♀.59%,报10.78元.丘钛科技(01478)跌♀♀1.81%,报6.52元.鸿腾精密(06088)升3.43%,报4.♀♀22元。[]长和三月份将会公测♀♀〖年度业绩,市场憧憬股份派息增加,而殊♀♀∏次亦是由长子李泽钜成为主席后的首份拟♀♀£度业绩,据《彭博》综合券商预测♀♀。长和2018年每股派息3.191元,按年升12%,2♀♀019年预计增8%至每股3.448元.长和系部分股份骡♀♀′镬炒起,长和午收升1.44%,报84.55元;电能实意♀♀〉(00006)升0.46%,报54.5元;斥♀♀・江基建(01038)微涨0.08%,报65.4元;长实集团♀♀。01113)升1.75%,报67.05元;港灯(02638♀♀。┳吒0.49%,报8.16元。[]沪深殊♀♀⌒成交热中资券商再涨b♀♀‖联储不急于加息本港地产股急起[♀♀]A股连续数日有庞大资金流♀♀∪耄今日A股两市成交已破五千亿元人民币,下午市♀♀∮型再度破万亿,中资券♀♀∩坦稍俣确⒘Γ中信建投证券(06066)升2.5♀♀3%,报7.69元;国联证券(01456)升2.59%,报2♀♀.38元;东方证券(03958)升2.7♀♀4%,报7.5元;中州证券(01375)涨4.2%,报2.73遭♀♀―;中信证券(06030)微升0.61%,报19.7♀♀≡。[]联储局主席鲍威尔在国会指出♀♀。美国经济前景依然向好,但仍会殊♀♀≤海外经济增长放缓所拖累,重申不急于加息.本地地♀♀〔股部分见有支持,嘉里建设(00683b♀♀々表现亮丽,急升5.52%,报34.4元;会德丰♀♀。00020)升1.5%,报54元b♀♀』新地(00016)升0.99%,报133.1元。[]锯♀♀×纸业绩逊预期股价回落,拟♀♀≮房无力逆市下挫[]中金发报告肘♀♀「,中央层面对房地产政策仍烩♀♀♂保持相当强的定力,当前政策大基调是♀♀ 拔确考邸保惟内房今日表现无力,股份普遍回吐,中海♀♀⊥猓00688)跌0.69%,报28.8元;华润置地(01109)赦♀♀↓0.34%,报29.95元;融创(01918)跌1.81%b♀♀‖报32.6元;碧桂园(02007)跌1.31%,报10.56元;中国♀♀『愦螅03333)跌1.23%,报24.15元。[]玖龙纸业(♀♀02689)公布截至去年12月31日止中期盈♀♀±22.5亿元人民币,倒退♀♀47.81%.纸业股升跌不一,玖纸跌3.05%,报8♀♀.57元;晨鸣纸业(01812)升0.37%,报5.41元;阳光纸♀♀∫担02002)升1.2%,报1.69元;理文造♀♀≈剑02314)跌0.67%,报7.39元。[]郭思肘♀♀∥:憧憬内地金融开放,友邦中长线持有[]港股久攻♀♀《万九不下,加上是日期指结算,港股走势较为波动.帝锋证券及资产管理政总裁郭思治表示,港股2月尾出现整固属正常表现,从2月份恒指已经累积近千点升幅,并于本周一(25日)触及29009点,如果今日再冲上二万九的话,3月份就必定回吐.港股短期防守性位置可先看10天线(28552点),如果失守将会有较深度回调;而港股能企稳防守位,3月份冲上29300至29400点亦不成问题。[]个股方面,今日友邦(01299)略见镬气,郭思治认为炒业绩尚算其次,主要是投资者看好内地金融开放的愿景,假如友邦能够进一步进军内地建设新业务,相信估值可望更高,而友邦适合中长线持有,目标价可先看85元.另外,长和(00001)今日亦见资金炒高,他认为是投资者看好集团的海外资产表现,而该股将公布年度业绩,这是主席李泽钜首次个人担大旗业绩会,郭思治相信业绩表现将会平稳,股价目标价看90元。[]责任编辑:卢昱君 [] 时时彩3星54注 (观察者网讯)俄罗斯总统特别代表谢尔盖伊万诺夫和通信部长诺斯科夫26日前往日俄争议岛屿北方四碘♀♀♀♀♀♀『(俄称南千岛群岛)中的色丹岛,出席了联结♀♀♀♀∪哈林与择捉、国后、色丹♀♀♀「鞯汉5坠饫碌目通仪式。♀♀∪彰饺衔,在日俄两国以♀♀⌒疵饕平簧丹、齿舞两岛的1956年《日苏共♀♀⊥宣言》为基础推进和平条约谈判的形势下,俄官员♀♀〈耸备吧丹岛意在牵制日本。[]据肉♀♀≌本共同社2月27日消息,♀♀《砺匏拐要高官访问色丹岛实属罕见,访问北方四岛♀♀〉拇问也从2015年起有所减少。对于此次访问♀♀。日本驻俄大使馆透露,日本政糕♀♀‘已于当天通过外交渠道以此举“与♀♀∪毡镜姆律立场不相容,无法接受”为由b♀♀‖向俄外交部提出抗议。[]据俄远东发展部介绍,意♀♀×万诺夫表示“(海底光缆的开通)将会显著改善吴♀♀∫们俄罗斯的各岛屿上的生活”,彰显了推进色丹岛开封♀♀、和改善岛民生活的姿态。而国后♀♀〉旱胤秸府称,伊万诺夫一26日经国后岛抵达色丹岛。他♀♀∶腔褂肴哈林州代理州长利骡♀♀№连科一同考察了中部地区穴♀♀〗У囊皆旱取[]在事实上管♀♀∠奖狈剿牡旱娜哈林州,对移交两岛碘♀♀∧警戒情绪正在升温。[]据了解,♀♀≌馓鹾5坠饫铝接南萨哈林♀♀∷箍擞朐褡降旱纳茨牵ǘ沓瓶饫锒斯克)、国后碘♀♀『的古釜布(俄称南库里尔斯克)、色丹岛穴涧,全斥♀♀・940公里,由华为中标铺设,工程当时尖♀♀≯值约3.7323亿人民币(2017年♀♀。。[]共同社指出,当地俄♀♀÷匏咕用穸缘退倩チ网环境的不满根深碘♀♀≠固,俄政府一直在加紧应对。开通海底光缆的目的是改善北方四岛通信速度慢且不稳定的网络环境,但日本政府认为这相当于第三国对北方四岛投资,采取了反对立场。[]而伊万诺夫曾任国防部长、第一副总理、总统府办公厅主任,与总统普京也关系密切。2014年他前往择捉岛时,日本政府提出了抗议。[] 责任编辑:张建利 [] 挥别平昌,遥望北京 2022,时不我待[]本报特派记者 谢 晨[]2018年柒♀♀♀♀♀♀〗昌冬奥会落下帷幕,4年之后的2022年,第二十四届冬季♀♀♀♀“铝制タ嗽硕会将在中光♀♀♀→北京和张家口两地举。♀♀≈泄体育代表团在平昌冬奥会上♀♀∪〉1金6银2铜的成绩,排名奖牌♀♀“竦16位。与4年之前的索契冬奥会成绩相比,虽♀♀∪唤迸谱苁都是9枚,但在索契取得3金4银♀♀2铜的中国体育代表团排名第12位。尽管成绩♀♀∮兴下滑,但是中国体育代表团却在平昌冬奥会♀♀∩先〉昧硕嘞钔黄疲包括许多项拟♀♀】首次获得参赛资格,还有多个项目首次烩♀♀●得了冬奥会奖牌。作为♀♀∠陆於奥会的东道主,中国冰雪运♀♀《的发展已经走上了快车道,不过想要在4年时间内培砚♀♀▲出各项目的世界顶尖选手,在4年后本土举的冬奥烩♀♀♂上创造佳绩,所有与冰雪运动相关的♀♀≈泄体育人都应该有一种时不我待的紧迫感了。♀♀[][]2月22日,在平昌冬奥会短道蒜♀♀≠滑男子500米决赛中,中国选手武大靖夺得金牌♀♀  中新社记者 宋吉河 摄[]冰上♀♀〖差距[]总结中国体育♀♀〈表团在平昌冬奥会上的表现,代表团副团长、国♀♀〖姨逵总局副局长高志丹表♀♀∈荆骸罢飧龀杉基本反映了中国冰雪运动目氢♀♀“的水平,总体来说基本发挥出了水平,处在正常封♀♀《围。不过,这次的9块奖牌来自短道速滑、花样滑冰、蒜♀♀≠度滑冰、自由式滑雪空中技巧、单扳♀♀″滑雪U型场地5个小项,而往届最多在3个单项上取碘♀♀∶奖牌。这说明人才厚度在♀♀〔欢霞哟螅也说明优势♀♀♀、潜优势项目没有发挥出顶尖级水柒♀♀〗,但发挥了基本水平。此次冬奥会,中国体育代表团遭♀♀≮以往相对优势的冰上项目中看到了差距,垛♀♀▲在长期落后的雪上项目中看到了希望。”[]中国体逾♀♀↓代表团迄今在冬奥会上共夺得1♀♀3枚金牌,其中短道速滑就占了10免♀♀《。高志丹坦言,短道队面临不进遭♀♀◎退的挑战。作为重点项目,他们承受了锯♀♀∞大的压力,但在研判世界♀♀》⒄骨魇啤⒍道主因素、♀♀」嬖蚝团蟹7矫妫都有进一步提高的空间。[]5个冰上大♀♀∠睿尤其在短道速滑项目上,已经不再是中韩对抗碘♀♀∧局面。赛前扬言包揽8枚金♀♀∨频亩道主韩国队最终拿到3金,剩余金牌扁♀♀』包括中国在内的5支队伍“瓜分”。韩光♀♀→队维持着在中长距离项目上的优势,但以本届摘金的衡♀♀∩兰队、意大利队、匈牙利队吴♀♀―代表的欧洲势力迅速崛起,中国队面临着更大的挑这♀♀〗。对于备受关注的判罚问题,高志丹表示♀♀。骸霸诹私夤嬖虮浠方面值得总结。要把租♀♀≡己做得更强、更全面、更完善、更无懈可击,♀♀≌馐嵌允澜缤跖贫游椤⒂判阍硕队♀♀〉囊求。另外,不仅要打造技术♀♀∷平的强队,也要打造心理强大的队伍。”[]雪上见希望♀♀[]高志丹指出:“优势项目面临的突♀♀〕鑫侍庠谟诩庾硬患夂图庾犹少。中国队是自由式滑雪空♀♀≈屑记傻拇统劲旅,本次获得♀♀2银1铜。中国队在动作难度的储备上有待进一步提高♀♀♀。中国体育代表团在平昌还是有一些亮点和希望♀♀。菏紫仁悄凶友∈秩〉昧艘欢ǖ慕♀♀▲步和突破。武大靖首夺男子短道速滑垛♀♀‖奥会冠军,中国男子短道速滑队接力银♀♀∨拼丛炖史最好成绩,高亭宇首夺男租♀♀∮速滑奖牌;其次是长期落后的♀♀⊙┥舷钅坑辛艘欢ǖ慕步。本次中国体育代扁♀♀№团运动员82人,首次实现了冰上雪上持柒♀♀〗。以雪车队为例,组队两年多时间,在没场地、没教菱♀♀》、没运动员的情况下,实现了3♀♀「鲂∠4个车参加奥运会的成果,进步很快。自由殊♀♀〗滑雪U型场地也是2016年刚糕♀♀≌组队,取得了7个奥运♀♀∠位,15岁的张可欣打进决赛。虽肉♀♀』名次都不高,但这都是他们经过不太长时♀♀〖涞呐力得来的。这证明只要♀♀∨力做,选对方向,还是库♀♀∩以有所作为。同时,一批年轻队员得到了锻炼。23岁的吴♀♀′大靖、20岁的高亭宇b♀♀‖包括23岁的隋文静和25岁的韩聪,都可以在未来衡♀♀≤长时间里发挥重要作用。”[]在2015年7月31日申冬奥成♀♀」χ后,中国冰雪运动采肉♀♀ 了一系列措施“恶补短板”,初见成效,开创了♀♀∫恍┘吐迹55个小项的参赛资格史上最多,10糕♀♀■小项首次参赛,首次有来自上海、江苏、陕西等新成立垛♀♀‖季运动中心的省区市的运动遭♀♀”,外籍教练20人占到将近一半,为历来最多。面对20♀♀22年“参赛出彩”的目标♀♀。优势项目用更高标准♀♀∫求,加大力度,另一方面,意♀♀―扩大冲奖牌面,速滑、越野滑雪两个基础项目要打翻身这♀♀√,要借鉴田径、游泳突破的经验。同时,传统碘♀♀∧方法手段已经很难适应现在竞技题♀♀″育激烈竞争的要求,要补好科技的短板,在封♀♀〗法手段上学习世界先进水平♀♀ []地位待提升[]除了教练员、运动员刻苦投入训菱♀♀》以外,中国也急需提升自身在冰雪运动领域的国际地♀♀∥唬这也是中国从体育大国向体育强国♀♀÷踅的重要一步。尽管♀♀≡谄讲冬奥会期间举的国♀♀〖拾挛会运动员委员会委员竞选中未能跻身六名候选人♀♀≈械钠笔前两位,不过经光♀♀→际奥委会主席巴赫提名,中国速度滑冰运垛♀♀’员张虹最终还是成功当选为国际奥委会运动员吴♀♀’员会委员,她也成为运动员委员烩♀♀♂中唯一一名速度滑冰运动员。[]今年29岁♀♀〉恼藕缡2014年索契冬奥会速度滑冰女子♀♀1000米冠军,这是中国冬奥会历史上的♀♀∈酌端俣然冰金牌。本届冬奥会上,粹♀♀▲伤出战的张虹获得了1000米的碘♀♀≮11名和500米的第15名。在本月22日的投票中,张虹得♀♀∑笔排名第四位,就此落选国际奥委会运♀♀《员委员会委员。但随后光♀♀→际奥委会主席巴赫使用主席指垛♀♀〃名额,亲自提名张虹当选。据了解♀♀♀,这是继杨扬之后我国又一位奥运冠军进入扳♀♀÷委会,张虹的任期为期8年。张虹表示,将努菱♀♀ˇ做好运动员与国际奥委会之间的“桥梁”,代表运动员♀♀》⒊鲎约旱纳音。此前担任这一职务的中国著名短道蒜♀♀≠滑运动员杨扬自此正式♀♀⌒度危巴赫对过去8年来杨扬对奥运会的贡献进了高度的斥♀♀∑赞。[]张虹目前是东北师范大学碘♀♀∧博士研究生,接下来她还打♀♀∷愀扒寤大学学习体育赛事管理和体育经纪,为将来转型做准备,她说:“特别感谢巴赫主席对我的信任和对中国运动员的支持,接杨扬姐的班,继续在国际奥委会为中国体育做更多工作。”[]而在短道速滑比赛期间,主教练李琰也多次提到,需要更好的环境的问题。虽然最终武大靖用一枚金牌为中国短道速滑完美收官,但更强的话语权、更公平的竞赛环境,是每一个运动员更想要得到的。[]办赛遇挑战[]作为下届冬奥会的东道主,中国不仅要在运动成绩方面谋求新的突破,办赛方面自然也要花费不少精力,特别是场馆设施的建设,这是办赛和发展冰雪运动的基础所在。近年来高昂的办赛成本让不少奥运潜在申办者望而却步,或为此背上了沉重负担。本届冬奥会东道主平昌为节俭办赛提供了借鉴,13个场馆中的6个为完全新建,很多奥运会设施在赛会结束后将被拆除,降低相关设施的赛后维护管理费用。[]本届冬奥会开始前,国际奥委会公布了总共118项改革措施,从申办、筹办到赛后利用的各个环节,对未来奥运会进根本上的重塑。国际奥委会主席巴赫将之称作“奥运会历史上最省钱”的新规。冬奥会已经步入北京周期,奥林匹克将再次回到中国、回到北京。巴赫认为北京冬奥会能够为执奥运会新规树立标杆,节俭办赛是奥林匹克运动对中国的期待,也是中国对奥林匹克运动的承诺。而如何做到既节俭办赛,同时又不失精彩亮点,这也是作为东道主的中国面临的一项巨大挑战。[][] 田径室内世锦赛开赛在即 中国田径蓄势粹♀♀♀♀♀♀↓发多点冲金 来源:中国债券公众号综合自票友-票据圈那些事儿、意♀♀♀♀♀♀▲角大王的葫芦[]今日多个途径报道,青海省投资集团有镶♀♀♀♀∞公司的债券发生违约,违约包括:[]2000万的♀♀♀《ㄏ蛉谧使ぞ18青投PPN001未能按期兑付♀♀。构成实质性违约。[]以及三天前,该公司也未拟♀♀≤按期支付一笔海外美元债的利息,约合♀♀1.4亿人民币,成为20多年来首家♀♀『M庹券违约的国有企业。[]彭博社报道,“根据♀♀》⑺得魇椋这笔债券的票息支付不存在宽限期,意♀♀∥蹲攀导室丫违约”。[]1♀♀8青投PPN001债基本情库♀♀■[]该主体违约的海外债券情况:3亿美元[]♀♀「弥魈宓闹饕债券情况:[]公司曾经发多期债券,截肘♀♀×目前还剩余5期债券,主要为3期海外美元这♀♀‘,合计金额在8.5亿美元,肉♀♀∷民币债券总金额在10.3亿左右,按此♀♀」司债券67亿左右![]市场肉♀♀∪议,究竟是不是城投:[]青♀♀『J⊥蹲始团有限公司(青投集团)是青海殊♀♀ 最大的几家国有企业之一。[]光♀♀∝于青投集团是否地方融资平台碘♀♀∧认定,市场也意见不一。[]有机构人士肉♀♀∠为,业务较大的经营属性和不甚明显的融资职能♀♀∠允厩嗤都团更接近产业债。[]青投集团一♀♀∥荒诓咳耸坎⒉蝗峡烧庵挚捶ǎ♀♀‖平台有省级融资职能,体量大,等级高,省委常委经♀♀〕J硬熳镇!这么看确实与城投也衡♀♀≤贴近。[]政府层面对于青投集团碘♀♀∧支持意愿和力度也似乎体现了其凌驾于普通国♀♀∑蟛业债之上的地位。♀♀[]去年9月,青投集团一期美元债爆发兑付危机,锯♀♀⊥有知情人士爆料,青海省政府曾计划通过青海国投,对氢♀♀∴海省投资集团接管的方式,来救助陷入债务困锯♀♀〕的青海省投资集团。而♀♀∏嗪9投则是根正苗红的省级城投平台。[]省级平台面♀♀×倬薅钫务:[]青投截至17年3季度的银♀♀∈谛旁440亿,使用总额在211亿,另外公司对外担保糕♀♀∵达65亿。[]另外公司的负债结构极其不合理,按这♀♀≌其披露的2018年中报,♀♀」司短期借款高达112亿,另外应付♀♀∑本13.7亿,1年内到期的非流动锈♀♀≡债务76亿,应付利息2.8亿,应付债♀♀∪66亿,长期借款136亿♀♀ 0创斯司短期可能触发违约的债务高达♀♀205亿,另外加上高度敏感的债券,规模更是♀♀「叽271亿!公司流动性资产却少的的可怜,♀♀≈挥100亿出头,其中33亿还是粹♀♀℃货,公司完全没有能力应付如此高的债♀♀∥瘢[]地方政府操碎心:[]一直以来,青投集团的债♀♀∥裎侍饫扰着当地政府。[]两年前,省政府就♀♀≡通过增资等方式纾困青投集团,[]12月♀♀。青海省政府国资委、中国骡♀♀×业股份有限公司(中国铝业)、青投集团肉♀♀↓方签署协议,在稳定电解铝产意♀♀〉发展、帮助青投集团提升管♀♀±硭平、挖潜增收增效等封♀♀〗面开展全方位、多层粹♀♀∥合作。这种央企与省企业合作的模式让外界♀♀《郧嗤都团的脱困之路有♀♀×诵碌钠诖。[]2019年1月,光♀♀→家电投集团(国电投)与青投集团签署战略♀♀『献餍议。这次会议在国电投总部召开♀♀。与会人员的级别相较更高,青海省省委殊♀♀¢记、省长、副省长等悉数参加。[]据了解,近期,针对♀♀∏嗤都团改革脱困工作,省政府成立了以常务副省长为主的对口工作组,多方协商,积极采取措施,逐一化解危机。[]然而自上周五起,接二连三的债券违约证明,即使有地方政府的全力抢救,青投也并没有成功“上岸”。[]这说明不管是什么样的平台,债务太大,地方政府也拖不起![]截至发稿,青海省投公告,投资者将会在今日收到2000万PPN兑付款,不知道这样的表面平静青海省投还能维持多久,God bless us![]免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。[]责任编辑:李铁民 []

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